Software Startup Stock Options

Mashable 7 Perguntas Frequentes Sobre a Startup Opções de Ações para Empregados Jim Wulforst é presidente da ETRADE Financial Corporate Services. Que fornece soluções de administração de planos de ações para empresas privadas e públicas, incluindo 22 do SampP 500. Talvez você tenha ouvido falar sobre os milionários do Google. 1.000 dos empregados adiantados da companhia (including a masseuse da companhia) que ganharam sua riqueza com opções conservadas em estoque da companhia. Uma história fantástica, mas infelizmente, nem todas as opções de ações têm um final feliz. Animais de estimação e Webvan, por exemplo, entraram em falência depois de ofertas públicas iniciais de alto perfil, deixando bolsas de ações sem valor. Opções de ações podem ser um bom benefício, mas o valor por trás da oferta pode variar significativamente. Simplesmente não existem garantias. Assim, se você está considerando uma oferta de trabalho que inclui uma bolsa de ações, ou você mantenha ações como parte de sua atual compensação, é crucial para entender o básico. Que tipos de planos de ações estão lá fora, e como eles funcionam Como faço para saber quando exercer, segurar ou vender Quais são as implicações fiscais Como devo pensar sobre a remuneração de ações ou ações em relação à minha remuneração total e quaisquer outras poupanças e investimentos Eu poderia ter 1. Quais são os tipos mais comuns de oferta de ações de funcionários? Duas das ofertas de ações de funcionários mais comuns são opções de ações e ações restritas. As opções de ações para funcionários são as mais comuns entre as empresas iniciantes. As opções dão-lhe a oportunidade de comprar ações de ações de sua empresa a um preço especificado, normalmente referido como o preço de exercício. Seu direito de comprar ou exercer opções de ações está sujeito a um cronograma de aquisição, que define quando você pode exercer as opções. Vamos dar um exemplo. Digamos que você tenha concedido 300 opções com um preço de exercício de 10 cada que se atribuem igualmente durante um período de três anos. No final do primeiro ano, você teria o direito de exercer 100 ações de 10 por ação. Se, nesse momento, o preço da ação da empresa subiu para 15 por ação, você tem a oportunidade de comprar o estoque por 5 abaixo do preço de mercado, que, se você exercer e vender concorrentemente, representa um lucro antes de 500 impostos. No final do segundo ano, mais 100 ações serão adquiridas. Agora, em nosso exemplo, vamos dizer que o preço das ações da empresa caiu para 8 por ação. Neste cenário, você não iria exercer suas opções, como youd estar pagando 10 por algo que você poderia comprar para 8 no mercado aberto. Você pode ouvir este referido como opções que estão fora do dinheiro ou debaixo d'água. A boa notícia é que a perda está no papel, como você não investiu dinheiro real. Você mantém o direito de exercer as ações e pode manter um olho no preço das ações da empresa. Mais tarde, você pode optar por tomar medidas se o preço de mercado vai mais alto do que o preço de exercício ou quando ele está de volta no dinheiro. No final do terceiro ano, as 100 ações finais serão adquiridas, e você terá o direito de exercer essas ações. Sua decisão de fazê-lo dependerá de uma série de fatores, incluindo, mas não limitado a, o preço de mercado de ações. Depois de ter exercido opções adquiridas, você pode vender as ações imediatamente ou segurá-las como parte de sua carteira de ações. Bolsas de ações restritas (que podem incluir Prêmios ou Units) proporcionam aos funcionários o direito de receber ações com pouco ou nenhum custo. Tal como acontece com as opções de ações, bolsas de ações restritas estão sujeitas a um calendário de aquisição, tipicamente vinculado à passagem do tempo ou realização de um objetivo específico. Isso significa que você terá que esperar um certo período de tempo e / ou atingir determinados objetivos antes de ganhar o direito de receber as ações. Lembre-se de que a concessão de bolsas de ações restritas é um evento tributável. Isto significa que os impostos terão de ser pagos com base no valor das acções no momento da sua aquisição. Seu empregador decide quais opções de pagamento de imposto estão disponíveis para você, que podem incluir o pagamento de dinheiro, a venda de algumas das ações adquiridas, ou ter seu empregador reter algumas das ações. 2. Qual é a diferença entre as opções de compra de incentivos e não qualificadas Esta é uma área bastante complexa relacionada com o código tributário atual. Portanto, você deve consultar seu conselheiro fiscal para entender melhor sua situação pessoal. A diferença reside principalmente em como os dois são tributados. As opções de ações de incentivo são elegíveis para tratamento fiscal especial pelo IRS, o que significa que os impostos geralmente não precisam ser pagos quando essas opções são exercidas. E ganhos ou perdas resultantes podem qualificar-se como ganhos ou perdas de capital a longo prazo se forem mantidos mais de um ano. Opções não qualificadas, por outro lado, pode resultar em lucro tributável ordinário quando exercido. O imposto baseia-se na diferença entre o preço de exercício eo justo valor de mercado no momento do exercício. As vendas subseqüentes podem resultar em ganho ou perda de capital a curto ou longo prazo, dependendo da duração do investimento. 3. Quais são os impostos O tratamento fiscal para cada transação dependerá do tipo de opção de ações que você possui e de outras variáveis ​​relacionadas à sua situação individual. Antes de exercer suas opções e / ou vender ações, você vai querer considerar cuidadosamente as consequências da transação. Para aconselhamento específico, você deve consultar um consultor fiscal ou contador. 4. Como eu sei se para segurar ou vender depois que eu exercício Quando se trata de opções de ações do empregado e ações, a decisão de manter ou vender se resume ao básico de investimento a longo prazo. Pergunte a si mesmo: quanto risco estou disposto a assumir? A minha carteira está bem diversificada com base nas minhas necessidades e metas atuais. Como esse investimento se encaixa na minha estratégia financeira geral? A sua decisão de exercer, manter ou vender algumas ou todas as suas ações deve Considere estas perguntas. Muitas pessoas escolhem o que é referido como uma venda no mesmo dia ou exercício cashless em que você exerce suas opções adquiridas e, simultaneamente, vender as ações. Isso fornece acesso imediato aos seus rendimentos reais (lucro, menos comissões associadas, taxas e impostos). Muitas empresas disponibilizam ferramentas que ajudam a planejar antecipadamente um modelo de participantes e estimam os rendimentos de uma determinada transação. Em todos os casos, você deve consultar um consultor fiscal ou planejador financeiro para aconselhamento sobre a sua situação financeira pessoal. 5. Eu acredito no futuro da minha empresa. Quanto de seu estoque devo eu possuir É grande ter a confiança em seu empregador, mas você deve considerar sua carteira total e estratégia total da diversificação ao pensar sobre todo o investimento including um no estoque da companhia. Em geral, é melhor não ter um portfólio que é excessivamente dependente de qualquer investimento. 6. Eu trabalho para uma startup privada. Se esta empresa nunca vai público ou é comprado por outra empresa antes de entrar em público, o que acontece com o estoque Não há única resposta para isso. A resposta é muitas vezes definida nos termos do plano de ações da empresa e / ou os termos de transação. Se uma empresa continua a ser privada, pode haver oportunidades limitadas para vender ações vested ou irrestrito, mas vai variar de acordo com o plano ea empresa. Por exemplo, uma empresa privada pode permitir que os funcionários vendam seus direitos de opção adquiridos em mercados secundários ou outros. No caso de uma aquisição, alguns compradores irão acelerar o cronograma de aquisição e pagar a todos os detentores de opções a diferença entre o preço de exercício eo preço de aquisição, enquanto outros compradores podem converter o estoque não adquirido em um plano de ações na empresa adquirente. Novamente, isso variará de acordo com o plano ea transação. 7. Eu ainda tenho um monte de perguntas. Como posso saber mais Seu gerente ou alguém no departamento de RH de sua empresa provavelmente pode fornecer mais detalhes sobre o plano da sua empresa e os benefícios que você qualifica para o plano. Você também deve consultar seu planejador financeiro ou conselheiro fiscal para garantir que você entenda como bolsas de ações, vesting eventos, exercício e venda afetam sua situação fiscal pessoal. Whats New Whats Rising Whats HotThe Falta de opções para (Startup Employees8217) Opções Um dos muitos tradeoffs que os primeiros funcionários de startup optar por fazer é entre o dinheiro e opções. Para alguns funcionários no entanto, isso pode acabar sendo uma pechincha Faustian de tipos. À primeira vista, o cálculo parece simples: o empregado terá mais opções de ações por menos dinheiro, porque com o tempo o retorno poderia ser enorme (fazendo a perda de salário inicial, e sua vontade de assumir esse risco em uma empresa não comprovada, muito Vale a pena). Dada a taxa de sucesso da maioria das startups, é uma proposta arriscada, mas também é uma que tem permitido que mais dos resultados de riqueza de novos negócios para ser distribuído entre mais dos funcionários que colocaram no trabalho duro de construção de que o negócio em primeiro lugar . Mas há um número de edições com este modelo 8212 primeiramente em pitting o dinheiro-rico contra as opções-rico. Isso é a captura: Opções de exercício requer dinheiro Os funcionários da Startup adquirem opções de ações que normalmente são adquiridas ao longo de um período de quatro anos de trabalho, portanto, se elas optarem por deixar a empresa após quatro anos (ou a qualquer momento) Em que exercer ou perder as opções. E isso é a captura: Exercício exige dinheiro. Não só você tem que pagar à empresa o preço de exercício para cada ação (porque eles são opções de ações, não unidades de ações restritas), o IRS, em seguida, o imposto no final do ano sobre a diferença entre o então existente valor justo de mercado da Eo preço de exercício. Para as empresas cujos preços de ações se valorizaram significativamente, os valores de desembolso podem ser enormes e, portanto, proibitivamente caros para muitos funcionários. Em alguns aspectos, é um desastre de sucesso: Por que os funcionários devem ser penalizados por realmente ter sucesso na construção de um negócio que agora vale tanto 8212 demais para eles pagar 8212 como resultado Isso derrota o próprio poder de startups para compartilhar e nivelar os ganhos Entre os que contribuíram para a construção da empresa (especialmente em comparação com empresas mais tradicionais, estabelecidas, onde tais ganhos são distribuídos de forma ainda mais desproporcional). Mas esses funcionários podem ganhar tanto dinheiro com suas opções. Então, por que esse cenário é injusto? Só porque os funcionários ricos em dinheiro podem pagar tanto a empresa quanto o IRS. Para os empregados que são dinheiro-pobres contudo opções-ricos, aquelas opções repentinamente não parecem apresentar muitas opções8230 podem tentar encontrar um banco ou um amigo ou um membro da família para emprestar-lhes o dinheiro (geralmente algo somente uns poucos privilegiados têm fácil Acesso a) 8212 ou podem dizer adeus aos seus milhões de papel. Somente os ricos ficam mais ricos. O problema de equidade de morte viva Uma solução aparentemente simples e elegante proposta para este problema é mudar o período de exercício de opção de 90 dias para 10 anos. Desta forma, os funcionários pobres em dinheiro e ricos em opções podem deixar uma empresa livremente a qualquer momento e manter a opção de suas opções esperando para exercer até que a empresa vá a público, seja adquirida, ou as ações de outra forma aumentar em valor. Problema resolvido Bem, não exatamente. Há uma questão mais fundamental no cerne desta solução aparentemente boa: Uma janela de exercício de 10 anos é realmente uma transferência direta de riqueza dos funcionários que optam por permanecer na empresa e construir futuro valor para os acionistas, para ex-funcionários que não são mais Contribuindo para a construção do negócio / seu valor final. Isso não parece muito justo em tudo. Existem outras práticas de gestão onde um seria otimizar para os ex-funcionários à custa de empregados atuais eu não posso pensar de qualquer. Na verdade, eu levo isso de volta, há um lugar onde essa prática é verdadeira. Seu dinheiro morto chamado na Liga Nacional de Futebol, e refere-se à taxa de cap salário que uma equipe da NFL deve tomar para um jogador que foi cortado da lista, mas para quem a equipe tem encargos contábeis restantes. Por exemplo, um bônus de assinatura para um jogador, embora tenha sido pago antecipadamente, deve ser alocado para fins de limite salarial ao longo do prazo do contrato dos jogadores. Assim, uma equipe que opta por cortar um jogador após o terceiro ano de um contrato de cinco anos recebe cobrado o restante 2 / 5s do bônus de assinatura para os dois últimos anos, mesmo que o jogador está fora da equipe. O efeito líquido é que a equipe não pode re-capturar esse dinheiro contra a tampa salarial para financiar um novo jogador de substituição ou pagar os restantes jogadores mais. O dinheiro é, portanto, mortos 8212 uma penalidade sobre os jogadores restantes equipes que não faz nada para promover os objetivos da equipe. O equivalente lógico para o problema de dinheiro morto da NFL é capital morto em uma partida. Uma startup que elege, por exemplo, para estender a janela de exercício de opção para os empregados que partiram está realmente criando capital morto à custa do capital vivo detido pelos restantes empregados. Assim como o dinheiro morto desvanta os membros da equipe restante, assim também a equidade morta afeta os empregados remanescentes e alocações de recursos que uma startup é capaz de fazer (não importa onde a empresa cai no debate GAAP versus não-GAAP de contabilidade para opções) . Uma questão econômica versus uma questão de justiça O desafio em geral adotar a regra de exercício de 10 anos para todos os funcionários no início da empresa como uma solução é que desvantagens os funcionários que optam por fazer um compromisso de longo prazo para a empresa em relação a Aqueles que saem. Existem outras práticas de gestão onde um seria otimizar para ex-funcionários à custa de empregados atuais Mas isso não é apenas uma questão de o que é justo é uma questão de economia. Para entender a economia, precisamos descrever como as opções e um pool de opções da empresa funcionam. Existem quatro grupos de pessoas que irão possuir a empresa: investidores, fundadores, funcionários e ex-funcionários. Quando uma empresa é iniciada pela primeira vez, o CEO muitas vezes coloca de lado um pool de ações ordinárias a partir do qual para conceder opções de funcionários, geralmente em torno de 15 da capitalização da empresa. Ao longo do tempo, esse pool diminui à medida que as opções são estendidas para novos funcionários ou como empregados existentes recebem subsídios adicionais. A piscina pode ser reabastecido quando os empregados deixam 8212 porque eles saem antes de suas opções são totalmente investidos ou porque eles não exercer opções adquiridas dentro do período de 90 dias que atualmente existe 8212 para que essas opções voltar para o pool. Quando o pool se esgota completamente, a empresa pedirá freqüentemente aos acionistas para aumentar o tamanho do pool (ou seja, levá-los a aprovar um aumento no número de ações autorizadas a empresa pode emitir). 100 100. Se um empregado possuir 1 da empresa antes do aumento da piscina e, em seguida, a empresa aumentou o pool de opção por 10, que o empregado agora possui 0,9 da empresa. Aumentar a piscina dilui propriedade. Só porque uma empresa pode aumentar o tamanho nominal da piscina para qualquer nível que ele quer, não muda o que a empresa valia antes de aumentar a piscina. Muitos empregados iniciais do startup são geralmente aprovados com alguma diluição porque, pelo menos na teoria, aumentar o pool da opção empregar mais povos ajuda a crescer a companhia 8212 que, por sua vez aumenta esperançosamente o valor da companhia. Assim, enquanto um empregado pode possuir menos da empresa do que antes, ele ou ela preferiria possuir 0,9 de uma empresa vale 1 bilhão do que 1 de uma empresa nada vale. 1 de 0 ainda é 0 depois de tudo. Então o que acontece quando você permite que os funcionários que optam por deixar a empresa para desfrutar de uma janela de exercício de 10 anos Bem, como qualquer fã Black-Scholes sabe, o valor de uma opção aumenta com o tempo de expiração. Racionalmente, o agora-ex-funcionário vai manter até o final da janela de validade do exercício antes de decidir se deve exercer em tudo. Isso significa que as opções de ações que teriam sido retornadas para o pool de opções da empresa agora permanecem pendentes por até 10 anos. Assim, para que a empresa dê aos funcionários existentes mais opções ou dê opções aos novos funcionários contratados para crescer a empresa, o pool de opções deve ser atualizado a uma taxa mais rápida do que se algumas opções não exercidas tivessem sido devolvidas ao pool. E desde refrescar a piscina significa diluição para todos aqueles que ainda são empregados pela empresa, o seu restante empregados que se diluem, a fim de permitir que os antigos empregados para manter a sua opcionalidade (para não mencionar também permitindo que os ex-funcionários agora coletar um novo conjunto De opções de outro empregador, em seu próximo show). A solução de 10 anos leva assim o valor de dinheiro / opção para fora dos bolsos da base de empregados atual (e em crescimento) para alinhar os bolsos de ex-funcionários que não estão mais contribuindo para o negócio. Para transmitir apenas como material esta transferência de riqueza é, weve construiu um modelo simples que você pode adaptar às circunstâncias de sua própria empresa: Em nosso modelo, nós estimamos que mover-se da janela atual de 90 dias a uma janela de 10 anos custará a média Restante empregado até 80 em diluição incremental. Aquele é dinheiro real a qualquer um, mas especialmente às pessoas que estão trabalhando duramente para gerar o valor do accionista. Ainda mais prejudicial que essa diluição, no entanto, pode ser a incapacidade da empresa para aumentar o pool de opções à taxa exigida e, portanto, ser incapaz de contratar novos funcionários ou atualizar os funcionários existentes. Lembre-se que, uma vez que as empresas precisam de um voto dos acionistas para aumentar continuamente o pool, em algum ponto, os accionistas existentes não vai gostar da idéia de apoiar ex-funcionários que não estão mais contribuindo para o sucesso da empresa e pode, portanto, Piscina uma vez esgotado. Falar sobre disenfranchising seus empregados remanescentes e não poder atrair uns novos. Aumentar o pool de opções para contratar mais pessoas ajuda a crescer a empresa, o que, por sua vez, aumenta esperançosamente o valor da empresa. Na divulgação completa, os investidores, é claro, são afetados pela transferência de riqueza que descrevemos acima também. Mas eles têm meios para se proteger que os empregados e outros acionistas comuns não. Por exemplo, porque os investidores possuem ações preferenciais, eles podem ter uma opinião sobre a utilização das opções (muitas vezes através de disposições legais de proteção, ou porque estão no conselho e podem diretamente influenciar as discussões). Assim, ninguém deve derramar uma lágrima para os investidores, e definitivamente não sobre este tópico Então, onde vamos a partir daqui Uma solução existente para o problema de equidade morto foi 8212 e ainda pode ser 8212 para fazer exceções, quando apropriado para determinados funcionários de saída. Na verdade, os empregadores fazem exceções o tempo todo para certos funcionários, dependendo de sua contribuição para a empresa, conjunto de habilidades críticas, e assim por diante. Alguns funcionários são pagos mais, alguns funcionários recebem provisões de mudança de controle em suas concessões de opção, alguns funcionários recebem bônus de assinatura, alguns funcionários recebem maiores contas de despesas. E, sim, alguns funcionários devem ter mais de 90 dias para exercer suas opções de ações quando eles decidem deixar dado o valor que contribuíram para o resultado final e provável sucesso da empresa. Esta solução isnt tudo, no entanto. Para uma coisa existe um risco de reforçar o favoritismo existente ou injustiça. Por outro lado, 8212 assim como a solução de janela de exercício de 10 anos descrita acima 8212 não aborda a razão real, subjacente para como as empresas startup chegou até aqui em primeiro lugar. Fundamentalmente, estamos aqui porque as empresas estão optando por permanecer privada significativamente mais longo do que o período de tempo para que o programa de aquisição de opções de quatro anos foi originalmente inventado. É um anacronismo histórico dos dias em que as empresas realmente se tornaram públicas em torno de quatro anos da fundação. Hoje, no entanto, o tempo médio de IPO para empresas de capital de risco é mais próximo de 10 anos. Correspondência vesting mais de perto o IPO prazo para as empresas faz sentido lógico e iria reduzir significativamente o excesso de opções de exited empregados. Isso provavelmente significaria aumentar o período de carência 8212 eo tamanho do pool de opções 8212 para opções de ações de 4 anos para 6-8 anos para corresponder mais de perto ao período de iliquidez real de startups modernos. O programa de aquisição de opções de quatro anos é um anacronismo histórico dos dias em que as empresas realmente se tornaram públicos em torno de quatro anos desde a fundação. Muitas startups argumentarão que há um problema de ação coletivo com o período de aquisição mais longo: Juntos, qualquer um que diverge disto terá um desafio de recrutamento imediato em um ambiente de contratação já difícil. Mas, uma maneira de competir verdadeiramente para o muito melhor e os empregados orientados a longo prazo seriam oferecer quantidades mesmo maiores de concessões das opções do empregado. Por exemplo, por que não oferecer subsídios de opções de ações que são 50 mais do que os concorrentes mais próximos 8212, mas com a disposição de que um funcionário de partida não pode exercer suas opções de ações, a menos que tenha havido um evento de liquidez Se você ficar, você é um proprietário sério, Se você don8217t quer ser parte da empresa por qualquer motivo que você não será um proprietário. Isso resolve todos os problemas: ofertas de concorrência ricas em dinheiro versus fracas ofertas e o problema de incentivos ruins (por exemplo, encorajando os funcionários a parar de construir suas próprias carteiras de ações diversificadas). As questões fundamentais de justiça e benefícios desproporcionais para aqueles que são ricos em dinheiro versus pobres são críticos que não podem ser ignorados e devem ser abordados. Neste caso, aumentando a janela de exercício de opção e, ao mesmo tempo, os trabalhadores em desvantagem que permanecem leais aos seus empregadores apenas chuta a lata abaixo da estrada e não faz nada para resolver a verdadeira questão subjacente. Soluções simples para problemas complexos não funcionam. Eles têm consequências não intencionais que às vezes prejudicam os princípios que as pessoas estão tentando proteger em primeiro lugar. E outras soluções (como algemando empregados para o longo prazo) pode resultar em outros problemas, como a seleção adversa theres ainda um equilíbrio que precisa ser golpeado com a mobilidade de apoio dos trabalhadores, enquanto também construir valor para o longo prazo. A linha de fundo é que, se as empresas vão continuar a ficar mais tempo privado, precisamos fundamentalmente repensar o modelo de remuneração da opção de ações. Precisamos de soluções melhores, mais cuidadosas e mais pensadas. A minha primeira experiência com opções de ações estava na idade madura de 34 anos, quando eu estava vendendo Jobby (aposentado) para Jobster (Gah, fazer a Web 2.0 nomes STOP). Antes disso, eu estava dirigindo meu próprio negócio por perto de uma década com sucesso, mas realmente não havia nenhum sentido na criação de um plano de opções. Então, ao vender nossa empresa e ser apresentado com um pacote de opções de caixa / ações, eu estava muito animado sobre as opções. Eu obedientemente fiz um pouco de pesquisa para tentar entender como eles trabalharam, fizeram algumas perguntas inteligentes, e foi um orgulhoso novo proprietário de capital inicial. 365 dias depois, deixei Jobster8211 em boas condições, mas optei por não exercer minhas opções. Agora, como RescueTime está expandindo sua equipe. I8217m no outro lado da equação8211 que reúne planos de opção de ações para novas contratações. Então eu pensei que poderia ser útil para pessoas que estão conversando comigo para reunir pensamentos e recursos sobre a compensação de inicialização, especialmente na área de opções de ações. Uma grande parte da minha motivação aqui é que eu acho que a maioria das startups são bastante conteúdo para permitir que os empregados pensam que as opções são este bilhete mágico para a riqueza e prosperidade8230 Parece desonesto. Realidades ásperas de opções de partida 1. Funcionários com salários decentes e opções quase nunca ficam ricos em um evento de liquidez. As pessoas que podem ficar ricas com capital inicial são os fundadores e os investidores (não coincidentemente, as pessoas que assumiram riscos significativos). Existem obviamente exceções here8211 Eu li que o Google cunhou 900 novos milionários quando eles IPO8217d. Bom para eles. Mas quando você faz a matemática nas saídas provavelmente para a maioria de startups, it8217s good8211 mas it8217s não completamente assim rosy. VentureHacks tem uma repartição do que os funcionários startup poderia esperar em termos de equidade. Supondo que você não fique diluído com mais investimentos na estrada, um desenvolvedor líder ou diretor pode esperar 1 propriedade (adquirindo mais de 4 anos). Assim, no caso de uma saída 50.000.000, they8217d pé com um cool 500k, se they8217d estado lá por 4 anos ou mais. 2. As opções são adquiridas ao longo de 4 anos. Todo mundo adora a idéia do sucesso da noite com um rápido retorno para o Google. It8217s desaparecendo raramente, mas acontece. Quando isso acontece, os fundadores geralmente fazem bem, mas o que acontece com os recém-chegados com opções não-vencido é um ponto de interrogação. Essas ações unvested poderia acelerar (o que significa que eles poderiam todos coletar quando a compra acontece). Ou eles poderiam converter para opções no estoque de empresas compradoras (valor nominal). That8217s tudo parte da negociação e tudo depende da alavancagem que você tem com o comprador. 3. Como as opções são configurar muito efeito como atraente a empresa é para um comprador. We8217d AMOR oferecer 100 aceleração em cima de mudança de controle a nossos hires8211 that8217d significa que todas as opções immediietely coletariam e nossa equipe inteira seria rica e happy8211 mas não particularmente incentivized permanecer e trabalhar para o comprador. Então, as opções são um negócio de cagar A melhor maneira de olhar para as opções são como um investimento de alto risco é importante olhar para o custo do investimento, a chance de que o investimento vai 8220hit8221, a provável magnitude do retorno sobre o investimento ea Percentual que você provavelmente tem em seu bolso no momento de um evento de liquidez. Aqui é a melhor maneira de olhar para a matemática. O CUSTO do investimento é a diferença entre o que você poderia fazer (seu valor de mercado) menos o salário que você é oferecido. Então, se you8217re vale 85k / ano ea oferta é 75k / yr, you8217re investir 10k por ano nesta oportunidade de alto risco. Se você está recebendo o valor de mercado pago, então ... Bem, não há risco e você não deve esperar muita recompensa. A CHANCE que o investimento atingirá é um enorme ponto de interrogação. Pense bem sobre o mercado de uma empresa como essa. Quem poderia comprá-lo Você pode imaginar o Google ea Microsoft lutando sobre a empresa A MAGNITUDE do retorno é outro ponto de interrogação. Se it8217s uma partida da correia fotorreceptora, there8217s lotes dos dados para fora lá sobre preços de venda. A questão é: quão grande é a oportunidade O que são as empresas em seu espaço sendo comprado para It8217s fácil de testar alguns cenários. O PERCENTAGE de propriedade é um pouco de um alvo em movimento, mas você pode pelo menos saber onde começar. Novamente, dê uma olhada em VentureHacks para uma verificação de realidade. Então, para resumir em um exemplo, vamos dizer que temos um engenheiro que está recebendo .5 da empresa investiu mais de 4 anos. He8217s fazendo 80k, mas provavelmente poderia fazer 90k em uma empresa com oportunidade de capital limitado. Let8217s assumir um preço alvo de saída de 50.000.000 (oh, dia feliz). Nosso engenheiro está gastando 10k por ano para ter um tiro em um 62.500 por ano. Se ele gasta os quatro anos completos lá, ele 8220invested8221 40k para um tiro em 250k (um 6x return8211 não é mau). Quando você executa o mesmo cenário com uma saída de bilhões de dólares, ele começa a parecer muito mais bonito. Quando você executá-lo em uma saída de tamanho Flickr (20m), it8217s não parece tão grande de uma aposta. Se você quiser entrar nos pontos mais finos, você provavelmente deve considerar os benefícios, bem como o custo das opções. A única maneira de comprar mais recompensa é com mais riscos. Alguns fundadores estarão dispostos a desistir de muito mais patrimônio se você trabalhar por menos, mas é realmente muito raro se eles chegarem ao ponto onde eles têm dinheiro suficiente para contratar pessoas para que eles estejam terrivelmente ansiosos para participar com muita equidade. There8217s, obviamente, um pequeno exército de 8220idea caras 8221 lá fora, que felizmente dar-lhe pilhas enormes de equidade se you8217ll trabalho de graça. E, claro, a melhor maneira de ficar rico com a equidade é começar sua própria empresa. Se você não gosta de rolar os dados financeiros por uma injeção, a maioria das startups provavelmente estão felizes em pagar a sua taxa de mercado e discar suas opções. Mas de qualquer forma, há muitas regalias de carreira que você está comprando trabalhando em uma startup. O que me leva a comprar mais do que apenas um investimento de alto risco Não é preciso dizer que a maioria das opções é um investimento muito bom. A chance de um retorno de 5x é grande, mas a maioria das startups estão enfrentando chances mais longas do que 5 a 18211, então você deve ter certeza de que você acredita na empresa, a equipe e (mais importante) a sua capacidade de influenciar o resultado. Eu acho que é importante notar que nosso engenheiro no exemplo acima está comprando um lote heckuva muito mais com seu 10k8230 Embora sejam coisas com um valor muito subjetivo. He8217s que compra a experiência startup. Se você planeja girar acima sua própria coisa someday, não há nenhum substituto para trabalhar em uma partida para aprender o que trabalha eo que doesn8217t. Você don8217t tem que assinar com uma fundação experiente founder8230 It8217s bom o suficiente para ser pago para vê-los a cometer erros que você pode evitar quando it8217s seu turno. He8217s comprar um 8220clean slate8221. Se você começar a uma inicialização cedo o suficiente, há muito céu azul. Os primeiros dias do desenvolvimento do produto (para muitas pessoas) são os mais gratificantes. He8217s comprando startup cred. Quando chega a hora de girar sua própria coisa ou começar seu próximo show, é uma grande vantagem ter esse fundo. It8217s obviamente um ENORME mais para fazer parte de uma equipe vencedora (se uma saída acontecer). Relacionamentos de compra de He8217s. Um de nossos investidores diz que 99 de seu fluxo de negócios vem de pessoas que anteriormente investiram ou pessoas em suas equipes. Trabalhando em uma fase inicial de inicialização é uma oportunidade para conhecer os investidores e outras importantes startup folks8211 boas pistas para futuros empreendimentos. He8217s comprar um ambiente de trabalho que é comparativamente bullshit-livre. Pouca burocracia, poucas reuniões, horário de trabalho flexível / ambiente, etc. Se você já teve um ambiente como este, você sabe como é viciante e como é difícil em empresas maiores. He8217s (espero) comprar uma chance de trabalhar em um produto que ele gosta / quer usar. Obviamente, todas essas vantagens são realmente apenas vantagens para as pessoas que se vêem trabalhando nas startups no futuro. Para pessoas assim, o preço de 10k (quando você rola na operação de investimento de alto risco) é um grande investimento. Para os povos que estão apenas perseguindo a idéia que estão indo começar ricos que tomam trabalhos decente-pagando com startups do borne-financiamento, estão dentro para uma série longa de desapontamentos. (Nota: se outras pessoas têm insights sobre compensação de inicialização / opções, por favor chime pol. Apesar de escrever um guia Newbie8217s, eu sou, é certo, um pouco de um novato) www. technotheory Jared Goralnick blog. rajgad Amit C muito útil rightup e especialmente Obrigado para os números de mercado link para venture hacks. Sobre o seu exemplo .5, a matemática realmente ajudou a colocar os montantes em perspectiva. A seguinte variação faz sentido. One point, for the 50M exit, won39t there be a different breakup for preferred and common, while the .5 is for common. So, in effect, it would be 0.25 or less. Then there are common variations like removing invested money before, different multiple for each category and so forth. So, now it is down to maybe 12. That is 15k return with risk for 10k per year. blog. rajgad Amit C Very useful rightup and specially thanks for the market figures link to venture hacks. About your .5 example, the math really helped put the amounts in perspective. Does the following variation make sense. One point, for the 50M exit, won39t there be a different breakup for preferred and common, while the .5 is for common. So, in effect, it would be 0.25 or less. Then there are common variations like removing invested money before, different multiple for each category and so forth. So, now it is down to maybe 12. That is 15k return with risk for 10k per year. If You Want To Get Rich At A Startup, Youd Better Ask These Questions Before Accepting The Job Thumbs up all around after Yext announced a big 27 million round of financing. But these employees probably have no idea what that means for their stock options. Daniel Goodman via Business Insider When Bryan Goldbergs first startup, Bleacher Report, sold for more than 200 million, employees with stock options reacted in one of two ways: Some peoples reactions were like, Oh my God, this is more money than I ever could have imagined, Goldberg previously told Business Insider in an interview about the sale. Some people were like, Thats it You never knew what it was going to be. If youre an employee at a startup - not a founder or an investor - and your company gives you stock, youre probably going to end up with common stock or options on common stock. Common stock can make you rich if your company goes public or gets bought at a price per share that is significantly above the strike price of your options. But most employees dont realize that common-stock holders only get paid from the pot of money left over after the preferred stockholders have taken their cut. And in some cases, common-stock holders can find that preferred shareholders have been given such good terms that the common stock is nearly worthless, even if the company is sold for more money than investors put into it. If you ask a few smart questions before accepting an offer, and after each meaningful round of new investments, you dont have to be surprised by the worth - or lack thereof - of your stock options when a startup exits. We asked an active New York City venture capitalist, who sits on the board of a number of startups and regularly drafts term sheets, what questions employees should be asking their employers. The investor asked not to be named but was happy to share the inside scoop. Heres what smart people ask about their stock options: 1. Ask how much equity youre being offered on a fully-diluted basis. Sometimes companies will just tell you the number of shares youre getting, which is totally meaningless because the company could have a billion shares, the venture capitalist says. If I just say, Youre going to get 10,000 shares, it sounds like a lot, but it may actually be a very small amount. Instead, ask what percentage of the company those stock options represent. If you ask about it on a fully-diluted basis, this means the employer will have to take into account all stock the company is obligated to issue in the future, not just stock thats already been handed out. It also takes into account the entire option pool. An option pool is stock thats set aside to incentivize startup employees. A simpler way to ask the same question: What percentage of the company do my shares actually represent 2. Ask how long the companys option pool will last and how much more cash the company is likely to raise, so you know whether and when your ownership might get diluted. Each time a company issues new stock, current shareholders get diluted, meaning that the percentage of the company they own decreases. Over many years, with many new financings, an ownership percentage that started out big can get diluted down to a small percentage stake (even though its value may have increased). If the company youre joining is likely to need to raise a lot more cash over the next several years, therefore, you should assume that your stake will be diluted considerably over time. Some companies also increase their option pools on a year-by-year basis, which also dilutes existing shareholders. Others set aside a large enough pool to last a couple of years. Option pools can be created before or after an investment gets pumped into the company. Fred Wilson of Union Square Ventures likes to ask for pre-money (pre-investment) option pools that are big enough to fund the hiring and retention needs of the company until the next financing. The investor we talked to explained how option pools are often created by investors and entrepreneurs together: The idea is, if Im going to invest in your company, then we both agree: If were going to get from here to there, were going to have to hire this many people. So lets create an equity budget. I think Im going to have to give away probably 10, 15 percent of the company to get there. Thats the option pool. 3. Next, you should find out how much money the company has raised and on what terms. When a company raises millions of dollars, it sounds really cool. But this isnt free money, and it often comes with conditions that can affect your stock options. If Im an employee joining a company, what I want to hear is you havent raised a lot of money and its straight preferred stock, the investor says. The most common kind of investment comes in the form of preferred stock, which is good for both employees and entrepreneurs. But there are different flavors of preferred stock. And the ultimate value of your stock options will depend on which kind your company has issued. Here are the most common kinds of preferred stock. Straight preferred - In an exit, preferred-stock holders get paid before common-stock holders (employees) get a dime. The cash for the preferred goes directly into the venture capitalists pockets. The investor gives us an example: If I invest 7 million in your company, and you sell for 10 million, the first 7 million to come out goes to preferred and the remainder goes to common stock. If the startup sells for anything over the conversion price (generally the post-money valuation of the round) that means a straight preferred shareholder will get whatever percentage of the company they own. Participating preferred - Participating preferred comes with a set of terms that increase the amount of money preferred holders will get for each share in a liquidation event. Participating preferred stock places a dividend on preferred stock, which trumps common stock when a startup exits. Investors with participating preferred get their money back during a liquidation event (just like preferred-stock holders), plus a predetermined dividend. Participating preferred stock is usually offered when an investor does not believe the company is worth as much as the founders believe it is - so they agree to invest in order to challenge the company to grow big enough to justify and eclipse the conditions of the participating preferred-stock holders. The bottom line with participating preferred is that, once the preferred holders have been paid, there will be less of the purchase price left over for the common shareholders (i. e. you). Multiple liquidation preference - This is another type of term that can help preferred holders and screw common-stock holders. Unlike straight preferred stock, which pays the same price per share as common stock in a transaction above the price at which the preferred was issued, a multiple liquidation preference guarantees that preferred holders will get a return on their investment. To use the initial example, instead of an investors 7 million invested coming back to them in the event of a sale, a 3X liquidation preference would promise the preferred holders get the first 21 million of a sale. If the company sold for 25 million, in other words, the preferred holders would get 21 million, and the common shareholders would have to split 4 million. A multiple liquidation preference isnt very common, unless a startup has struggled and investors demand a bigger premium for the risk theyre taking. Our investor estimates that 70 of all venture-backed startups have straight preferred stock, while about 30 have some structure on the preferred stock. Hedge funds, this person says, often like to offer big valuations for participating preferred stock. Unless theyre exceptionally confident in their businesses, entrepreneurs should beware of promises such as, I just want participating preferred and itll disappear at 3x liquidation, but Ill invest at a billion-dollar valuation. In this scenario, the investors obviously believe the company wont reach that valuation - in which case they get 3X their money back, and may wipe out the holders of common stock. 4. How much, if any, debt has the company raised . Debt can come in the form of venture debt or a convertible note. Its important for employees to know how much debt there is in the company, because this will need to be paid off to investors before an employee sees a penny from an exit. Both debt and a convertible note are common in companies that are doing extremely well, or are extremely troubled. Both allow entrepreneurs to put off pricing their company until their companies have higher valuations. Here are the common occurrences and definitions: Debt - This is a loan from investors and the company has to pay it back. Sometimes companies raise a small amount of venture debt, which can be used for a lot of purposes, but the most common purpose is to extend their runway so they can get a higher valuation in the next round, the investor says. Convertible note - This is debt that is designed to convert into equity at a later date and higher share price. If a startup has raised both debt and a convertible note, there may need to be a discussion among investors and founders to determine which gets paid off first in the event of an exit. 5. If the company has raised a bunch of debt, you should ask how the payout terms work in the event of a sale . If youre at a company that has raised a lot of money, and you know the terms are something other than straight preferred stock, you should ask this question. You should ask at exactly what sale price (or valuation) your stock options start being in the money, keeping in mind that debt, convertible notes, and structure on top of preferred stock will affect this price. NOW WATCH: Apple sneaked in an annoying new feature in its latest iPhone iOS update but theres also an upsideUntil it became common practice in the last decade to offer stock options to a relatively broad spectrum of employees, most people were content to receive stock options at all. Agora, mais esclarecido sobre a compensação se machucado pela desaceleração do mercado, os funcionários mais tipicamente perguntam se as opções que são oferecidos são competitivos com o que eles devem esperar de um empregador em sua indústria, para um funcionário em sua posição. À medida que mais informações estiverem disponíveis sobre as práticas e funções das opções de ações, os funcionários precisam de dados sólidos sobre as práticas de outorga de opções de ações. Salário pesquisou as tendências em empresas de alta tecnologia durante o boom pontocom. Em uma startup, não é o quantas a sua porcentagem Especialmente em empresas de alta tecnologia de arranque, é mais importante saber qual a percentagem da empresa uma concessão de opção de ações representa do que é saber quantas ações você começa. "Não fique preso nos números", disse Keith Fortier, um consultor de remuneração com Salário. quotIn a startup, the meaning is in the percentages. quot In a publicly traded company, you can multiply the number of options times the current stock price, then subtract out the number of shares times your purchase price, to get a quick sense of how much the options are worth. Em uma empresa mais jovem - onde as ações são menos líquidos - é mais difícil calcular o que as suas opções valem, embora eles são susceptíveis de ser mais valioso se a empresa faz bem do que as opções que você pode obter em uma empresa de capital aberto. Se você calcular qual porcentagem da empresa que você possui, você pode criar cenários para o quanto suas ações poderiam valer à medida que a empresa cresce. É por isso que a porcentagem é uma estatística importante. Para calcular o percentual da empresa que está sendo oferecido, você precisa saber quantas ações estão em circulação. Um usuário de salário foi capaz de negociar uma semana extra de férias, porque ele perguntou seu empregador prospectivo esta questão. O valor de uma empresa - também conhecida como sua capitalização de mercado, ou quotmarket capquot - é o número de ações em circulação vezes o preço por ação. Uma empresa startup pode ser avaliada em 2 milhões quando um empregado cedo se junta à empresa, mas atingir um valor de 20 ou mesmo 200 milhões apenas um ano ou dois mais tarde. Sabendo que há 20 milhões de ações em circulação torna possível para um engenheiro de produção potenciais para avaliar se uma concessão de contratação de 7.500 opções é justo. Algumas empresas têm um número relativamente grande de ações em circulação para que eles possam dar opções de subvenções que soam bem em termos de números inteiros. Mas o candidato experiente deve determinar se a concessão é competitiva em termos da porcentagem da companhia que as partes representam. Uma concessão de 75.000 partes em uma companhia que tenha 200 milhão partes em circulação é equivalente a uma concessão de 7.500 partes em uma companhia de outra maneira idêntica com as 20 milhão partes em circulação. No exemplo acima, a concessão de engenheiros de fabricação representa 0,038 por cento da empresa. Esta porcentagem pode parecer pequena, mas se traduz em um valor de concessão de 750 para o estoque, se a empresa vale 2 milhões 7,500 se a empresa vale 20 milhões e 75.000 se a empresa vale 200 milhões. Subsídios anuais versus subsídios de contratação em empresas de alta tecnologia Embora as opções de ações possam ser usadas como incentivos, os tipos mais comuns de subsídios de opções são subsídios anuais e subsídios de contratação. Uma concessão anual recursa cada ano até que o plano mude, enquanto uma concessão do hire é uma concessão one-time. Algumas empresas oferecem tanto contratar bolsas e subsídios anuais. Esses planos geralmente estão sujeitos a um cronograma de aquisição, onde um empregado recebe ações, mas ganha o direito de propriedade - ou seja, o direito de exercê-las - ao longo do tempo. Subsídios anuais recorrentes são geralmente pagos a pessoas mais sênior, e são mais comuns em empresas estabelecidas onde o preço da ação é mais nível. Em startups, a concessão de aluguer é consideravelmente maior do que qualquer concessão anual, e pode ser a única concessão que a empresa oferece em primeiro lugar. Quando uma empresa começa, o risco é maior, eo preço da ação é menor, então as concessões de opções são muito maiores. Ao longo do tempo, o risco diminui, o preço da ação aumenta e o número de ações emitidas para novas contratações é menor. Uma boa regra geral, de acordo com Bill Coleman, vice-presidente de compensação em Salário, é que cada nível na organização deve obter metade das opções da camada acima dela. Por exemplo, em uma empresa onde o CEO obtém uma concessão de contratação de 400.000 ações, as concessões de opção pode ser assim. Regra de ouro: cada camada recebe metade das ações da camada acima dela. Número de ações Fonte: Salário, janeiro de 2000. As tabelas 1 e 2 mostram práticas recentes de concessão de subsídios entre empresas de alta tecnologia que oferecem subsídios anuais e subsídios de aluguer, respectivamente. Os dados, provenientes de pesquisas publicadas, são expressos em termos de porcentagens da empresa. Por exemplo, as subvenções também são expressas em termos de número de opções em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. O conjunto de dados inclui tanto startups e empresas estabelecidas, especialmente empresas antes e imediatamente após uma IPO. Tabela 1. Práticas anuais de outorga de opções de ações na indústria de alta tecnologia. Subsídios anuais em percentagem das acções em circulação Opções baseadas em 20 milhões de acções em circulação Principal executivo (2-5) Fonte: Salário, com base em dados compilados a partir de inquéritos publicados a partir de Janeiro de 2000. Quadro 2. Subsídios de aluguer de acções em empresas de alta tecnologia indústria. Contratar subsídios como percentual de ações em circulação Opções baseadas em 20 milhões de ações em circulação Serviços profissionais seniores 2º nível - engenharia 2º nível - financeiro 2º nível - marketing Técnico sénior. Pessoal 2º nível - prof. Svcs. 2º nível - RampD Assoc. Consultor jurídico 3º nível - engenharia 3º nível - marketing Responsável pela contabilidade - entrada Técnico isento (superior) Técnico isento (intermediário) Isento técnico (entrada) Isento não técnico (superior) Isento não técnico (intermediário) Isento não técnico Dados compilados a partir de pesquisas publicadas a partir de janeiro de 2000. Observe que é raro uma bolsa de opções de ações para alguém que não seja um CEO exceda 1%. (Os fundadores normalmente retém uma porcentagem significativamente maior da empresa, mas suas ações não estão incluídas nos dados.) Para dar um exemplo extremo, se 100 funcionários recebessem uma média de 1% da empresa cada, não haveria nada para alguém mais. Porcentagens de propriedade em um evento de liquidez Como uma empresa se prepara para uma oferta pública inicial, uma fusão ou algum outro evento de liquidez (um momento financeiro em que os acionistas são capazes de vender ou liquidar suas ações), a estrutura de propriedade normalmente muda um pouco. Em um IPO, por exemplo, altos executivos sênior geralmente são trazidos para fornecer credibilidade adicional e visão de gestão. QuotWall Street, banqueiros de investimento ea comunidade financeira como um todo olhar para a equipe de gestão ao avaliar uma oportunidade de investimento, disse Coleman. QuotEmployees que estiveram lá desde o começo são às vezes surpreendidos ver um grande número de opções que estão sendo dadas para fora perto do IPO, mas devem o esperar. Embora dilua a sua propriedade, o seu feito para aumentar o valor da empresa, atraindo o mais alto calibre de gerentes seniores e, assim, melhorar o potencial do investimento. quot As pessoas que planejam planos de opções de ações antecipar eventos de liquidez, reservando grandes reservas de opções Para estas contratações de estágio tardio. Como resultado, a estrutura de propriedade de uma empresa de alta tecnologia em um evento de liquidez se assemelha ao da Tabela 3. Novamente, os números são expressos em termos de porcentagem de ações em circulação e número de ações em uma empresa com 20 milhões de ações em circulação. Os dados provêm de pesquisas publicadas e da análise de arquivamentos S-1. Tabela 3. Níveis de propriedade em um evento de liquidez no setor de alta tecnologia. (StrNarrowCode, strJobTitle) dim strAccpPageName, strHeadPos, strAccpArea get URL completo e torná-lo como minúsculas strAccpPageName Lcase (Request. ServerVariables (SCRIPTNAME)) response StrAccPPageName strAccPPageName strAccPPageName strAccPPageName strAccPPageName strAccPPageName strAccPPageName strAccPPageName: strAccPPageName get strAccPPageName: strAccPPageName get strAccPPageName: strAccPPageName get strAccPPageName: 1, strAccpArea, /, 1) remove strAccpArea left (strAccpArea, strHeadPos - 1) response. write strAccPPageName: strAccpArea --------- select case LCase (strAccpArea) case aboutcompany strArea Caso ABU advancedsearch strArea ASE case advice strArea ADV caso benefícios strArea BEN caso carreiras strArea CAR caso compensação strArea COM caso ecm strArea ECM caso empresa strArea caso home strArea HP caso aprendizagem strArea LRN caso dinheiro strArea MON caso salário strArea SAL caso autotests strArea SFT caso sitesearch strArea SSE caso smallbiz strArea end select dim IntNumJobBoards dim arrayJobBanner redim arrayJobBanner (20) response. write chr (13) response. write resposta. write chr (13) response. write response. write chr (13) response. write intNumJobBanner 3 Response. Write Saiba mais para ganhar mais: para I 0 to intNumJobBanner -1 Response. Write Para encontrar artigos relacionados, sugerimos estas palavras-chave para a nossa função de artigos de pesquisa. Keywords: startup employee incentive compensation program long term stock option ownership